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“一带一路”下的跨境并购:机遇与痛点并存

来源:http://www.dpsrch.com | 发表日期:2017-08-24 11:45:27 | 点击数: 次

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导读: “一带一路”下的跨境并购:机遇与痛点并存银行卡刷卡手续费正式下调 _ 东方财富网(Eastmoney.com)

  “一带一路”下的跨境并购:机遇与痛点并存 【“一带一路”下的跨境并购:机会与痛点并存】在“一带一路”上升为主要国度战略的大背景下,中国企业跨境并购方兴未艾。普华永道近日宣布的《2017年上半年中国企业并购年中回顾与前瞻》显示,今年上半年中国海外并购交易披露金额为644亿美元,较去年下半年下跌了13%;不外交易数目(482宗)较去年下半年增长了8%。(一财网)

在“一带一路”上升为主要国度战略的大背景下,中国企业跨境并购方兴未艾。

普华永道近日宣布的《2017年上半年中国企业并购年中回顾与前瞻》显示,今年上半年中国海外并购交易披露金额为644亿美元,较去年下半年下跌了13%;不外交易数目(482宗)较去年下半年增长了8%。

报告内容还显示,今年上半年,拥有明确战略理由的并购交易继续受到青睐。技术行业的交易数目处于领先位置,投资境外高科技企业并“引进来”的项目连续获得支撑。普华永道预计,近期传统的房地产海外并购运动将减少,而“一带一路”相干技术类的并购机遇很有可能增长。

“一带一路”投资的远景和空间备受期待,而中企跨境并购的机会与挑衅也备受关注。8月26日~27日,“2017北京大学全球金融论坛”在沪召开。与会嘉宾从“一带一路”背景下,中企跨境并购的交易构造、资金融通、监管重点、风险与机会等方面展开了讨论。

“一带一路”投资的市场空间与资金融通

今年5月,“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举办圆桌峰会,论坛形成了5大类、共76大项,270多项具体结果清单。在“2017北京大学全球金融论坛”上,与会人士广泛以为,随着具体结果清单的逐步落实,“一带一路”投资的市场空间具备很大的增长潜力。

“依照我国的经济发展示状与参照物做测算,绝大部分专业人士都以为‘一带一路’其他国度未来每年固定资产投资总额差不多在10万亿到20万亿元之间,需求端确切比拟茂盛。”中国投资咨询公司总经理汪阳表现。

在汪阳看来,“一带一路”大背景下中国企业走出去跨境并购,更多地是秉承战略性投资的理念。“‘一带一路’倡议赋予大国的责任感和使命感,重要是提倡共商、共建、共享,通过长期持有、深度合作的方法,匆匆进资源整合,推进海外并购真正的落地,实现共赢。”

值得注意的是,在中企跨境并购的浪潮中,上市公司占到了相当大部分的比重。

从统计数据来看,2016年有近六成的跨境并购是由上市公司发起。天元律师事务所合伙人、证监会上市公司并购重组审核委员会委员徐萍便表现,去年上市公司共发起了383起跨境并购,占比57.5%,交易金额为800亿美元,占比56.8%。还有一部分的境外并购最终也是转到上市公司来完成的。

“2016年对上市公司海外并购监管的重点,首先是由备案制转为审核制,第二个是外汇额度的节制问题,2017年还会关注这两点。”徐萍同时表现,证监会对于企业跨境并购的交易构造也十分关注,而交易构造则是由支付方法决议。

徐萍称,目前市场上的做法重要分为两种,一种是上市公司直接发行股份收购资产,由上市公司募集配套融资,知足第三方直接受购的现金需求。而更多的公司则是通过大股东来过桥收购,这其中一个原因是因为证监会在审核的时候,对于直接受购第三方股权须要第三方机构来做事迹许诺和补偿,但境外投资者多数不愿意做补偿。“从另一个层面上来说,这也给银行、并购基金留下了很多机遇。”

无独有偶,中国文化产业投资基金(国度基金)秘书长朱建程也以为,“一带一路”建设的海外投资需求宏大,简略地靠国内企业走出去直接投资,远远知足不了发展实际需求,“一带一路”投资由此面临资金融通的问题。

“包含并购基金在内的私募股权投资基金则可认为资金盈余者与资金需求搭建一条资金融通便捷化、规范化的桥梁方法,是解决这一问题最有效的方式之一。”朱建程建议称,一带一路建设的基金投资创新,应由国度财政出资领导,与相对应的国度,发起设立双边、离岸、非主权的私募股权投资基金,并以人民币作为基础的投资结算货币。

跨境并购的风险与机会

对于中国企业近年来在海外并购,特殊是“一带一路”投资并购的快速发展,汪阳以为,“一带一路”的相干各国发展水平和社会文化具有多样性,国与国的关系方面不尽雷同,投资环境也比拟庞杂。中国企业曾在实践中遇到过很多教训,总结下来,核心问题是要把握好不同国度的商情、政情和民情。

具体来看,所谓商情,就是每个国度的资源天赋和产业资本诉求;政情是不同国度的政治体系体例和制度软环境;民情则是不同国度的文化背景和其影响的投资理念。

第一财经记者了解到,随着近年来中国企业频繁发起海外并购,这些海外并购项目在国外面临的审查风险的几率也不断增大。“并购目的所在国度的监管风险是客观存在的,比拟常见的做法就是安全审查。”瑞生国际律师事务所北京办事处执行合伙人杜以龙表现,除此之外,尽职调查、后续整合方面的法律挑衅也不容忽视。

“在尽职调查方面,劳务、IP、税务等领域不必定是中国企业熟习的领域,但若中国企业收购海外企业之后,还是须要现有团队留下继续服务,那么劳务等问题都须要提上议事日程并及早解决。另外在我们的经验当中,后续整合其实才是中企海外并购中最头疼的事情,因为本土团队和境外管理团队理念、方法、文化等会存在之前根本意想不到的冲突。”杜以龙举例称。

除了在海外的法律和政策风险,多位与会人士也以为,中国监管部门政策的不肯定性也不容忽视。“建议如果中国企业想进行海外并购,首先要保证产业要准确,是在国度激励的范畴之内;其次内部要筹备好完美的演示方案,向海外企业尽可能明白地介绍中国监管政策,尽可能多地减少不肯定性。”杜以龙表现。

此外,索罗威资本&风险参谋有限公司创始人、总裁兼首席执行官丁大庆则从跨境并购的流程环节角度强调,中国企业需确保并购各环节的合规性并保证环环相扣,能力有效进步海外并购的胜利率。

“跨境并购一般是战略投资,整个进程就像一个体系工程。从通过投行找寻‘门当户对’的标的和第三方服务商进行详尽的尽职调查、适应不同国度商业习性和文化进行会谈,到选择现金或股票情势付款、最落后行整合,每一环节每一步都走对了能力胜利,中间稍有差错便会导致失败。”丁大庆表现,在“一带一路”投资方面,中国企业遇到的挑衅会更多,但如果中企能够掌握住机遇、风险和挑衅的平衡,远景将会十分辽阔。

(原题目:“一带一路”下的跨境并购:机会与痛点并存)

(责任编纂:DF354)

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值患上一提的是,交银经济新动力的拟任基金司理是交银施罗德新生代基金司理的卓异代表——任相栋。作为2016年“黑马”基金司理的任相栋,承袭交银基金一向的价值投资理念以及投资逻辑,长于自下而上遴选优良个股、寻觅有中期预期差的冷门股,不扎堆热点个股以及行业,以免短线追涨杀跌,力图连结较少回撤。这类光鲜的气势派头,也通报到他所掌管的产物中。以其治理的交银进步前辈制造混淆为例,数据显示,截止到2016年9月5日,,交银进步前辈制造近1年收益率达51.32%,建立以来收益率达158.90%。依附优秀的事迹,2016年交银进步前辈制造混淆在《中国证券报》举办的“金牛奖”评比中获“三年期开放式混淆型连续优越金牛基金”;在《上海证券报》举办的“金基金奖”评比中获“3年期偏股混淆型基金奖”;在《证券时报》举办的“明星基金奖”评比中获“2015年度踊跃混淆型明星基金奖”,并在本年六月份得到了晨星五年期五星级基金声誉。

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